विदेशी निवेशक भारतीय शेयरों में क्यों लौट रहे हैं, और उन्हें बेच कौन रहा है

विदेशी संस्थागत निवेशक कौन हैं?

ये वे बड़े विदेशी फंड हैं जो भारतीय शेयर और बॉन्ड खरीदते हैं। विदेश में स्थित पेंशन फंड, सॉवरेन वेल्थ फंड, म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां और हेज फंड यहां निवेश के लिए भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) में पंजीकरण कराते हैं। नियामक अब इन्हें विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक या एफपीआई कहता है; बाज़ार की रिपोर्टों में अक्सर पुराना नाम, विदेशी संस्थागत निवेशक या एफआईआई, चलता है।

इनके सामने घरेलू संस्थागत निवेशक या डीआईआई हैं: भारतीय म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां, बैंक और पेंशन फंड। हर शाम शेयर बाज़ार दोनों समूहों की उस दिन की खरीद-बिक्री के अस्थायी आंकड़े जारी करते हैं। डिपॉज़िटरी, एनएसडीएल और सीडीएसएल, बाद में पूरे आंकड़े देती हैं जिनमें शेयर बिक्री और आईपीओ भी गिने जाते हैं, इसलिए दोनों आंकड़े शायद ही कभी पूरी तरह मेल खाते हैं।

इस महीने उन्होंने कितना खरीदा है?

नवंबर के पहले चार सत्रों में शुद्ध ₹32,210 करोड़। खरीद हर दिन बढ़ी: सोमवार को ₹3,115 करोड़, मंगलवार को ₹6,837 करोड़ और बुधवार को ₹7,284 करोड़। गुरुवार, 5 नवंबर को यह उछलकर ₹14,975 करोड़ पर पहुंच गई, करीब छह साल में एक दिन की सबसे बड़ी विदेशी खरीद।

यह मोड़ अक्टूबर के दूसरे पखवाड़े में चुपचाप शुरू हो गया था। डिपॉज़िटरी के आंकड़ों के मुताबिक विदेशी फंडों ने 1 से 15 अक्टूबर के बीच करीब ₹47,955 करोड़ के शेयर बेचे, फिर 16 से 31 अक्टूबर के बीच ₹13,112 करोड़ के खरीदे, जिनमें ज़्यादातर आईटी और टेलीकॉम कंपनियों के थे।

वे गए क्यों थे?

क्योंकि इस साल विदेशी फंड के लिए लगभग हर अहम चीज़ भारत के ख़िलाफ़ गई। अक्टूबर के आखिर तक एफपीआई 2026 में भारतीय शेयरों से शुद्ध ₹2.95 लाख करोड़ निकाल चुके थे, जो एक रिकॉर्ड है। सितंबर में उन्होंने ₹35,861 करोड़ और अक्टूबर में ₹34,843 करोड़ के शेयर बेचे।

विश्लेषकों ने चार मुख्य कारण बताए। अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर यील्ड 5% से ऊपर चली गई, यानी सुरक्षित अमेरिकी बॉन्ड ज़्यादा कमाई देने लगे। आर्टिफ़िशियल इंटेलिजेंस और चिप शेयरों की होड़ पैसा अमेरिका, ताइवान और दक्षिण कोरिया ले गई। पश्चिम एशिया के युद्ध ने तेल को 110 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर पहुंचा दिया, जो ज़्यादातर कच्चा तेल आयात करने वाले देश के लिए भारी बोझ है। और कमज़ोर रुपया, जो डॉलर के मुकाबले 97 के करीब फिसल गया था, डॉलर में हिसाब लगाने वालों का मुनाफ़ा खा गया।

जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वी के विजयकुमार ने अक्टूबर के मध्य में कहा था, “जब तक अमेरिकी बॉन्ड यील्ड ऊंची रहेगी, एफपीआई बेचते रहेंगे।”

उन्हें वापस क्या लाया?

सस्ता तेल, मज़बूत रुपया और एआई कारोबार में दरार। अमेरिकी कांग्रेस के दोनों सदनों में डेमोक्रेट्स की जीत के बाद बाज़ार ने ईरान संघर्ष पर कूटनीति की उम्मीद लगाई, और 5 नवंबर को ब्रेंट कच्चा तेल करीब 93.50 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया, हाल के शिखर से लगभग 20% नीचे। शुक्रवार को रुपया डॉलर के मुकाबले करीब 94.07 पर पहुंचा, सात महीने से ज़्यादा समय में सबसे मज़बूत।

उसी चुनाव ने चिप शेयरों पर भी चोट की। गुरुवार रात न्यूयॉर्क में फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स 12.25% गिरा और नैस्डैक करेक्शन में चला गया, क्योंकि निवेशकों को लगा कि डेमोक्रेटिक कांग्रेस एआई डेटा सेंटरों पर खर्च धीमा करेगी। उन शेयरों में लगा पैसा दूसरी जगह देखने लगा।

मूल्यांकन ने भी मदद की। ब्रोकरेज फर्म नोमुरा ने कहा कि ज़्यादातर भारतीय सेक्टर महामारी के बाद के अपने औसत से नीचे कारोबार कर रहे हैं, और कम वैश्विक यील्ड व रुपये को सहारा आकर्षण बढ़ा सकते हैं। कंपनियों की कमाई टिकी रही है: जुलाई से सितंबर के नतीजे देने वाली पहली 35 निफ्टी कंपनियों का मुनाफ़ा एक साल पहले से 22% बढ़ा।

उन्हें बेच कौन रहा है?

भारतीय संस्थाएं, जिन्होंने पूरे साल बाज़ार को थामे रखा। 2026 में अक्टूबर के मध्य तक घरेलू फंडों ने शेयरों में शुद्ध ₹6.83 लाख करोड़ लगाए, जिसका बड़ा हिस्सा परिवारों की मासिक एसआईपी से आया, और इसी ने विदेशी बिकवाली को झेला। अब वे मुनाफ़ा वसूल रहे हैं। नवंबर के पहले चार सत्रों में घरेलू संस्थाओं ने ₹18,228 करोड़ के शेयर बेचे, जिनमें अकेले गुरुवार को ₹10,445 करोड़ के थे।

भारत बाकी एशिया से अलग क्यों रहा?

क्योंकि एआई की तेज़ी से चूका भारत अब एआई की गिरावट से भी बच रहा है। इस तिमाही में अब तक दक्षिण कोरिया का कोस्पी करीब 20% और ताइवान का ताइएक्स करीब 15% गिरा है, दोनों बाज़ारों में चिप कंपनियों का भारी वज़न है। एमएससीआई एशिया पैसिफ़िक सूचकांक 7% नीचे है। ऐसी कंपनियां कम होने वाले सेंसेक्स और निफ्टी करीब 7% ऊपर हैं।

इसमें लगातार सात सत्रों की तेज़ी शामिल है। 28 अक्टूबर से सेंसेक्स करीब 7,780 अंक यानी 10.6% चढ़कर शुक्रवार को 81,028.02 पर बंद हुआ, जबकि निफ्टी इस तेज़ी में पहली बार 25,000 के ऊपर बंद हुआ।

क्या पैसा टिकेगा?

अभी कोई नहीं कह सकता। विदेशी निवेश पहले भी पलटा है और फिर लौटा है। सैमको सिक्योरिटीज़ के रिसर्च एनालिस्ट राज गायकर ने अक्टूबर के आखिर की खरीद को “विदेशी निवेशकों की धारणा में पूरा बदलाव नहीं, बल्कि चुनिंदा सेक्टरों में फेरबदल” बताया, और कहा कि इसे दो-तीन सेक्टरों से आगे फैलना होगा।

जोखिम जाने-पहचाने हैं: तेल, पश्चिम एशिया का युद्ध और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड। बाज़ार विश्लेषक विपिन डिक्सेना ने शुक्रवार को कहा कि सस्ता कच्चा तेल, मज़बूत रुपया और नया विदेशी पैसा भारत की अर्थव्यवस्था को सहारा दे सकते हैं, लेकिन “25,000 पर निफ्टी खिंचा हुआ दिखता है” और मुनाफ़ावसूली की संभावना है। डिपॉज़िटरी के नवंबर के आंकड़े, जिनमें प्राइमरी बाज़ार के सौदे भी होंगे, बताएंगे कि इस पैसे का कितना हिस्सा टिकने आया है।